Rentegrap

Je hoort weleens zeggen: (vooral de laatste tijd en dan wel vooral in de US) Maar de waarde van mijn superveilige obligaties gaat omhoog?! 

NOU ÈN?

Ik leg uit. Als de rente (op de markt) daalt, stijgt de waarde van obligaties die EERDER in de tijd, met een HOGERE rente dan nu, zijn uitgegeven en vice versa. En dat is dus NORMAAL! Immers, voor 10% rente gevende obligaties die je NU koopt, betaal je NU het bedrag dat als uitgifteprijs (zeg 100$) wordt berekend. Wat nu als je NU een obligatie koopt die 20% rente geeft? Betaal je daar MEER of MINDER dan 100$ voor? MINDER dus! En wel ZOVEEL minder dat je uiteindelijk op DIE obligatie ook PRECIES de HUIDIGE rente (10%) krijgt. 20% over x = 10. DUS als prijs van die 20% obligatie betaal je -als de rente NU 10% is- de waarde die x uitmaakt in bovenstaande vergelijking, ofwel 50$, want 20% over 50 is 10, de rente die je nu krijgt over een voor 100$ aangekochte 10% obligatie.

En wat zien we de laatste tijd? Het bovenstaande in het echt! Dat wil zeggen, de laagrentende obligatie stijgt in waarde. Wat betekent dat? Simpel. Het betekent dat in de hoofden van de obligatie-marktpartijen de huidige rente als TE HOOG wordt gezien. Men denkt in LAGERE rentes en vertaalt dat DUS in HOGERE prijzen voor hoger rentende obligaties. We gaan weer uit van die 10% rentegevende obligatie die eerder voor 100$ te koop was..... Inmiddels heeft MEN de idee dat de rente LAGER is dan 10% (zeg 5%). De eerst voor 100$ te koop zijnde obligatie STIJGT nu in waarde tot 200$. Immers, 5% over 200 is precies hetgeen op die obligatie wordt uitbetaald: 10$ rente.

De kredietcrisis is dus nog niet uitgewoed en de FED heeft tot tweemaal toe gefaald. Eerst de rente 'target' terugbrengen met 3/4% en daarna nog een keer met 1/2% is kennelijk niet genoeg. Immers de markt prijst de tegen HOGE rentes uitgegeven obligaties HOGER dan 100$, hetgeen impliciet betekent dat de rente in de hoofden van de handelaren LAGER is dan 'voorgeschreven' door de FED.

Moet ik nu NOG een keer zeggen dat NIET de FED, MAAR WEL DE MARKT de rente bepaalt?

Nee toch? Nou dan!